إذا انهارت أسهم التكنولوجيا مرة أخرى، هل هو نذير انهيار أم فرصة لتحقيق الربح؟

أسباب الارتفاع في أسهم التكنولوجيا

التيسير الكمي
أدى إجراء التيسير الكمي (QE) إلى تدفق الكثير من الأموال إلى سوق الأسهم، مما تسبب في انحراف سوق الأسهم عن الأساسيات. في الأشهر الثلاثة الماضية، أطلق البنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر من 3 تريليون دولار من خلال إجراءات التيسير الكمي غير المحدودة.
على سبيل المثال، في عام 2008، أثارت أزمة الرهن العقاري الثانوي الأمريكية أزمة اقتصادية عالمية. تبنى البنك الاحتياطي الفيدرالي أيضاً سياسة "إنفاق الأموال"، مما جعل الأسهم الأمريكية تخرج من سوق صاعدة استمرت 11 عاماً منذ 2009. الآن سياسة الإنقاذ "بلا حدود" للبنك الاحتياطي الفيدرالي قد خفضت أسعار الفائدة مباشرة إلى الصفر، وهو أمر غير مسبوق في التاريخ، وأقوى حتى من عام 2008. إلى جانب مشروع قانون الإنقاذ الحكومي الأمريكي البالغ 2.2 تريليون دولار، عزز أيضاً تدفقات رؤوس الأموال، مما دفع بدوره أسعار الأسهم للارتفاع.

ارتفاع إيرادات شركات التكنولوجيا
شركات التكنولوجيا، خاصة أسهم التكنولوجيا الرئيسية الستة Facebook و Apple و Amazon و Netflix و Microsoft و Google، كلها مستفيدة من الوباء، وارتفعت أسعار أسهمها نتيجة لذلك. من بينها، حققت Amazon و Apple أعلى أسعار أسهمهما منذ فبراير.

المضاربة في السوق
في مايو، انخفض معدل البطالة، وارتفع مؤشر التصنيع، وثقة البيت الأبيض في الانتعاش الاقتصادي، تحت مضاربة السوق، يميل العديد من المستثمرين إلى الاعتقاد أن السوق في انتعاش على شكل V. المستثمرون لا يرغبون في تفويت الفرصة لدخول السوق أثناء المساومة. بصرف النظر عن الخوف من تفويت الفرص الجيدة، يبدو أن المستثمرين ليس لديهم الكثير من خيارات الاستثمار في السنوات الأخيرة. عائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات ظل يحوم عند مستوى منخفض لفترة طويلة، انخفض معدل العائد في سوق السندات، واستمر سوق الأسهم في الارتفاع، طبيعياً المستثمرون لا يريدون تفويت هذه الفرصة.

سبب الانهيار

يعتقد ستيف ماسوكا، المدير العام لشركة Wedbush، أن التقييم المفرط هو السبب الرئيسي لانخفاض أسهم التكنولوجيا، لكن الانخفاض الثاني هو مجرد تعديل.

بالإضافة إلى ذلك، يحقق العديد من المستثمرين أرباحاً عن طريق البيع بأسعار عالية. طالما أنهم مستثمرون دخلوا السوق قبل أسبوعين، فإنهم لا يزالون يتمتعون بأرباح في الدفاتر، لذا قد ترغب في بيع جزء أولاً لاسترداد جزء أو كل التكلفة. إذا تضاعف سعر السهم في يدك، ستسترد كل التكلفة إذا بعت نصفه، وستكون التكلفة المتبقية صفراً. إذا تضاعف السهم في يدك، فإن بيع ثلث التكلفة قد تم دفعه مرة أخرى. التعديل الحالي هو أن عدداً كبيراً من المستثمرين الذين حققوا بالفعل أرباحاً في الدفاتر يبيعون للمراجحة.

من المتوقع أن يستمر السوق الصاعد لأسهم التكنولوجيا

هناك آراء أن ناسداك تفوق مؤخراً ومن المحتمل جداً أن يكرر أخطاء "فقاعة الإنترنت التقني" الأمريكية عام 2000. في عصر الألفية التقنية، غمرت السوق تقريباً كل يوم أخبار شركات كبيرة تشتري شركات تقنية ومزادات تراخيص 3G. في ذلك الوقت، تباهت العديد من الشركات بأنها شركات Kewang فقط لأن لديها مواقع ويب خاصة بها، ولم يكن لديها دعم تقني فعلي. مقارنة بتكنولوجيا Kewang اليوم، كانت بعيدة عن نفس الشيء. بالإضافة إلى ذلك، هذه الشركات لم تكن مربحة فعلياً، لذا انفجار الفقاعة كان معقولاً جداً.

ومع ذلك، مقارنة بهذا السوق الصاعد في أسهم التكنولوجيا، يعتقد السوق السائد أن قوة أسهم الاقتصاد الجديد قوية والإمكانات لا تزال كبيرة. البيئة الحالية لا تزال مواتية لسوق الأسهم، لأن سعر الفائدة المنخفض للبنك الاحتياطي الفيدرالي يُحافظ عليه لمدة عام على الأقل، مما يساعد تدفق رؤوس الأموال إلى سوق الأسهم. إلى جانب الأداء الرائع للتقارير المالية للشركات الأمريكية، فإن نسبة التوافق مع التوقعات عالية تصل إلى 84%. التقارير المالية لمعظم شركات التكنولوجيا كانت أفضل من المتوقع حتى. مع ترقية المنتج والتحول وإطلاق 5G في النصف الثاني من العام، يُعتقد أن السوق الصاعد في أسهم التكنولوجيا سيستمر لبعض الوقت.